行情回顾及主要观点：
港股方面 ，上周恒生港股通中国央企红利指数上涨0.25% ，恒生指数下跌0.78%，恒生科技指数下跌0.63%。A股方面，上周中证国企红利指数上涨0.45% ，沪深300上涨0.81% 。（数据来源：Wind ，截至2026/4/30，均为对应全收益指数的收益率）
受地缘局势持续紧张的催化 ，全球避险情绪升温 ，具备重资产“护城河 ”与稳定现金流特征的油运板块配置价值进一步凸显 。上周国际油价受美伊和谈反复扰动，布伦特原油一度冲高至114美元/桶 ，虽后续有所回落 ，但霍尔木兹海峡实质封锁未解，供应端紧绷格局为油运需求提供有力支撑。油轮运价维持历史高位区间 ，中远海能一季度归母净利润同比增长超200% ，充分验证行业高景气。在此背景下，恒生港股通中国央企红利指数中权重占比较高的油运及能源类央企 ，凭借高景气与高股息的双重属性 ，成为资金避险的重要方向 。
地缘风险反复扰动，油价高位宽幅震荡 。上周国际油价上演“过山车 ”行情。周初因美伊和谈陷入僵局 、霍尔木兹海峡运输持续受限，布伦特原油现货一度冲高至114美元/桶 。随后 ，伊朗于4月30日向巴基斯坦提交新谈判方案 ，试图通过外交渠道缓和局势，叠加特朗普政府将《琼斯法案》豁免延长90天的效应持续消化 ，油价应声回落 。截至4月30日 ，布伦特原油收报109.20美元/桶，WTI原油收报107.91美元/桶。尽管短期波动加剧 ，但霍尔木兹海峡的实质封锁尚未解除 ，供应端紧绷格局未变，油价底部仍有支撑 。
油轮运价维持强势 ，龙头业绩验证行业高景气 。受益于运距拉长与运力供给偏紧 ，原油运价指数持续运行在历史高位区间。截至4月30日，中国进口原油运价综合指数（CTFI）报4198.82点 ，年初至今累计涨幅显著 。中远海能一季度归母净利润21.73亿元 ，同比增长206.74%，充分印证油运高景气逻辑 。在避险情绪主导的市场环境下，兼具高景气与高股息的油运板块配置价值持续凸显。
港股通央企红利的股息率更高 、估值更低 。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.07%（vs中证红利4.45%） ，PB为0.66 ，PE为7.84，其全收益指数近五年累计收益143% ，相对恒生全收益指数超额收益138% 。中证国企红利指数股息率达4.35% ，PB为0.87，PE为9.20 ，近五年全收益指数累计收益59% ，相对沪深300全收益指数超额收益54%。（数据来源：Wind，截至2026/4/30）
展望后市 ，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略 ，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利ETF华安（513920）与国企红利ETF华安（561060）配置价值较高。
港股通央企红利ETF华安（513920）产品简介
港股通央企红利ETF（513920）是全市场首支叠加港股、央企 、红利三重属性的ETF ，也是跟踪恒生港股通中国央企红利指数（HSSCSOY）的规模最大的ETF ，该指数一指囊括港股优质高股息央企 。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867） 。
港股通央企红利ETF华安（513920）产品概况
国企红利ETF（561060）产品简介
国企红利ETF（561060）跟踪中证国企红利指数，该指数从国有企业中选取现金股息率高 、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只股票，反映A股市场中代表性高股息国企整体表现。场外相关产品有：华安中证国有企业红利ETF联接A（020461）/联接C（020462） 。
风险提示：
以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍 ，不构成任何投资建议 ，不作为投资收益的保证 。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化 ，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。
本基金属于股票型基金 ，属于较高风险 、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股 ，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现 。本基金预期收益与风险高于货币市场基金 、债券型基金与混合型基金 ，具有与标的指数相似的风险收益特征 。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 。基金产品收益存在波动风险 ，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件 。
