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CCMN国际市场：今日伦铝震荡下探 ，LME三个月北京时间15：05报于3545美元/吨 ，较上一交易日结算价跌36.5美元/吨，跌幅1.02%。
国内期货：今日沪铝主力月2606合约高开震荡后窄幅运行；开盘价报24720元/吨 ，盘中最高24780元/吨 ，最低24510元/吨，昨日结算24550元/吨 ，尾盘收至24560元/吨 ，涨10元，涨幅0.04%；沪铝主力月2606合约全天成交量235145手增加8316手 ，持仓量287638手减少3507手 。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24360-24400元/吨 ，跌10元，贴水135-贴水95，持平；广东现货24295-24345元/吨 ，涨80元 ，贴水190-贴水140，涨125元；上海地区24350-24390元/吨 ，跌10元 ，贴水145-贴水15，持平 。
宏观层面 ，当地时间5月11日 ，特朗普政府请求法院暂停执行此前针对10%全球关税的不利裁决，以便推进上诉。美国国际贸易法院于5月8日裁定反对该新关税措施 ，若法院批准暂停执行 ，相关进口商将重新面临10%的全球关税 。
地缘政治方面，当前美伊博弈陷入僵持 ，双方在能源航道相互制衡 ，形成短期均势 。但长期对峙将持续消耗美国财政与战略资源，高油价拖累民生民意并稀释其全球影响力，局势拖得越久对美国越不利。货币政策预期出现分歧 。美联储主席提名人沃什主张以人工智能提振生产率、抑制通胀为由提前降息 ，但各界对AI提振经济的幅度与时效存在巨大分歧 。业内认为 ，若仅凭乐观预判贸然降息易重蹈通胀误判覆辙，应依托规则化政策框架 ，以实际经济数据而非AI预判来制定利率决策。
国内方面 ，在新型电力系统建设加速的背景下，两大电网公司固定资产投资实现高增长 。近期 ，中国西电 、宏盛华源 、大连电瓷等电力设备上市公司纷纷斩获国家电网大额订单 。
产业数据显示 ，自3月下旬以来，国内铝加工厂收到的海外订单明显增加 ，主要集中在汽车轻量化、航空航天及电网用铝等领域。多家券商研报认为 ，5月铝材出口订单更为旺盛，国内将正式进入库存去化阶段。
花旗分析指出 ，中期仍看好铝价 ，尽管海峡重启后中东停产产能将恢复，但这需要时间，且除中国外的地区仍将处于短缺状态 。
基本面来看 ，霍尔木兹海峡已实质性关闭 ，中东电解铝产能停滞时间或将延长，供应短缺预期叠加伦敦铝库存持续下降 ，为价格带来较强支撑 。尽管国内电解铝社会库存累积至上期所六年高位 ，对铝价构成上行压力，但国内电解铝产能已触顶 ，新增产能有限。需求端初步显现传统淡季特征 ，除线缆端出口热度仍在，空调铝箔及光伏边框5月排产开始回落 ，贸易商账面亏损导致接货意愿转弱 。现货市场 ，沪铝早盘高开回落，下游反馈交投不佳 。早间持货商虽一度挺价 ，但受库存高压及降票风波拖累回归下调。现货铝价企稳拉到下游刚需补货但贸易商接货疲弱 ，市场整体呈现“出多接少 ”局面 。
综合来看，多空博弈拉锯下，尽管高位铝价缺乏需求持续承接 ，但高企的冶炼利润与看涨预期仍形成底部支撑 ，预计铝价将进入区间震荡节奏 。后续需重点关注库存去化信号与出口订单变化。此外，本周市场将迎来美国关键通胀数据考验 ，周二公布CPI ，周三公布PPI，预计4月整体CPI同比涨幅或达3.7% ，PPI同样面临油价传导带来的上行压力 。价格参考区间：24500-25200元/吨 。
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